Обновлено Регулятор, в частности, сослался на умеренное влияние повышения НДС на инфляцию
Описание Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,75%, говорится в пресс-релизе регулятора по итогам заседания первого в этом году совета директоров.
Поясняя свое решение, ЦБ указывает, что инфляция в январе 2019 года — 5% в годовом выражении — соответствовала нижней границе ожиданий регулятора, а вклад повышения НДС в темпы роста потребительских цен был умеренным. В полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить не ранее апреля текущего года.
Регулятор также отметил, что будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая достаточность повышения ставки в сентябре и декабре 2018 года для возврата годовой инфляции к цели в 2020 году (4%) с учетом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также рисков со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
В 2018 году ЦБ дважды повышал ключевую ставку в связи с растущими инфляционными рисками: в сентябре (впервые с 2014 года) — с 7,25% до 7,5% и в декабре — до 7,75%.
Динамика инфляции
С учетом принятого решения ЦБ сохранил прогноз инфляции по итогам 2019 года в интервале 5-5,5% с возвращением к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты от повышения НДС и ослабления рубля, произошедшего во втором полугодии 2018 года, будут исчерпаны.
Существенную роль в повышении инфляции в январе сыграло увеличение темпа роста цен на продовольственные товары до 5,5% (с 4,7% в декабре 2018 года), отмечает ЦБ.
Ускорение продовольственной инфляции носит во многом восстановительный характер после ее существенного снижения во второй половине 2017 — первой половине 2018 года, указывает регулятор. Кроме того, завершается подстройка цен к произошедшему во втором полугодии 2018 года ослаблению рубля.
ЦБ также обратил внимание на некоторый рост инфляционных ожиданий населения и предприятий.
По прогнозу ЦБ, уже во второй половине 2019 года квартальные темпы прироста потребительских цен замедлятся до 4% в годовом выражении.
Инфляционные риски
ЦБ подчеркивает, что сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий и их влияния на цены финансовых активов.
Так, несмотря на рост нефтяных цен в январе 2019 года, риски превышения предложения над спросом на рынке нефти в 2019 году остаются повышенными.
Пересмотр ожидаемых темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США и центральными банками стран с развитыми рынками снижает риски оттока капитала из развивающихся стран. Однако геополитические факторы могут привести к усилению волатильности на товарных и финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.
«Баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных рисков, особенно на краткосрочном горизонте в связи с повышением НДС и динамикой цен на отдельные продовольственные товары», — отмечается в пресс-релизе.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 22 марта 2019 года.
